BBA projeta virada operacional e eleva recomendação para compra

O Itaú BBA elevou a recomendação para as ações da Tupy (TUPY3) de market perform (desempenho igual a média do mercado, equivalente à neutro) para outperform (desempenho acima da média do mercado, equivalente à compra). O preço-alvo também foi elevado para o fim de 2026 de R$ 13 para R$ 20.

A equipe de analistas liderada por Gabriel Rezende espera uma virada operacional no segundo semestre de 2026, impulsionada pela recuperação da demanda e por iniciativas de eficiência, com impacto positivo sobre receita e rentabilidade.

O Itaú BBA também destacou melhorias recentes na governança da companhia, que, segundo a instituição, podem aumentar a resiliência do negócio e reduzir a ciclicidade dos resultados.

Para 2027, o banco trabalha com premissas consideradas conservadoras, de crescimento de 7% da receita e margem EBITDA (Ebitda = lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações/receita líquida) de 10,4%, ainda 1 ponto percentual abaixo do nível histórico normalizado. A avaliação é de que ganhos adicionais de eficiência podem gerar espaço para uma margem maior que a projetada.

Em valuation, a Tupy negocia atualmente a 3,9 vezes o EV/EBITDA (Valor da Firma sobre EBITDA) estimado para 2027 e 7,3 vezes o lucro projetado, múltiplos considerados próximos aos de pares do setor após a desvalorização das ações neste ano.

Para os próximos 30 a 90 dias, o Itaú BBA espera um resultado positivo no terceiro trimestre de 2026, com receita de R$ 2,6 bilhões e margem EBITDA de 9,4%. O banco também recomenda acompanhar os dados de demanda por caminhões nos Estados Unidos.

Entre os riscos, estão uma recuperação mais lenta da rentabilidade, que poderia provocar revisões negativas nas estimativas, e uma valorização do real, que poderia pressionar os resultados e a competitividade da companhia.