XP atualiza prévia do trimestre com impactos da greve

Os resultados do terceiro trimestre de 2026 da Caixa Seguridade (CXSE3) devem sofrer impacto da greve dos funcionários da Caixa Econômica Federal durante o mês de setembro. Para a XP Investimentos, esse período deve pesar, principalmente, sobre as novas vendas de produtos de bancassurance.

Por outro lado, os analistas acreditam que a base crescente de prêmios recorrentes e uma sinistralidade benigna, devem manter os lucros em trajetória de alta — o que manteve as estimativas no lado positivo.

Considerando esses dois pontos, a expectativa para o lucro de 2026 a 2028 é de alta de 2-6%. Esperando bons resultados, a XP também elevou o preço-alvo para o final de 2027, de R$ 20 para R$ 25 a ação.

Para o trimestre, o lucro líquido esperado é de R$ 1.161 milhão, representando uma alta de 2% em relação ao trimestre anterior. O seguro habitacional deve continuar como o principal motor de crescimento da Caixa Seguridade, com prêmios emitidos crescendo cerca de 14% ao ano, para R$ 1,16 bilhão.

Os efeitos da greve devem aparecer nas novas vendas. Conforme os analistas da XP, os prêmios de prestamista devem chegar a aproximadamente R$ 230 milhões, uma queda de 40% no ano, também pressionados por um cenário de crédito mais desafiador. Os segmentos de vida e residencial, por sua vez, devem permanecer estáveis entre os trimestres.

Em acumulação, a expectativa da casa é de que as contribuições de previdência representem cerca de R$ 6,5 bilhões, um recuo de 8% de um ano para o outro. As vendas de consórcios de cerca de R$ 5,0 bilhões também mostram queda em relação aos R$ 6,8 bilhões no 2º tri.

Para o índice de sinistralidade a estimativa é de melhora para aproximadamente 23%. Segundo os analistas, a menor sinistralidade em vida deve compensar um índice ligeiramente maior no habitacional.

Além da greve, a Caixa Seguridade também passou por uma breve interrupção nas originações de credito imobiliário da Caixa Econômica Federal, em julho.

Estimativas revisadas

Para o final de 2026, a XP Investimentos espera um lucro líquido de R$ 4,6 bilhões, uma alta de 1,8%. Para 2027, a estimativa revisada calcula uma alta de 5,1%, a R$ 5,2 bilhões.

De acordo com os analistas, o resultado deve ser impulsionado por maior resultado de equivalência patrimonial de seguros e previdência. Além disso, o resultado financeiro também deverá ser mais elevado em 2027, considerando que a carteira prefixada deve render acima do CDI em meio aos cortes de juros.

Para a XP, essa dinâmica mais do que compensa as menores receitas de corretagem de prestamista, vida e consórcios. Com a Selic abaixo de 12%, a penetração do prestamista poderia volta para 40-50%, contra os cerca de 25% de atualmente.