Fed deve manter juros pela última vez enquanto batalha contra a inflação se aproxima do fim

Dados de sexta-feira mostraram que o índice de preços PCE —medida de inflação preferida do Fed que estava em 7,1% em uma base anual em 2022 — subiu 2,5% em junho, após um ganho de 2,6% em maio. Desde março, de fato, as variações anualizadas do PCE mostram uma alta de apenas 1,5% – meio ponto percentual abaixo da meta do Fed. Uma medida complementar, excluindo os preços voláteis de alimentos e energia, está tendendo a 2,3% no mesmo período.

Combinados com uma sensação mais ampla de que as pressões dos preços estão diminuindo, esses dados podem ser suficientes para que as autoridades do Fed mudem sua descrição da inflação como “elevada” no comunicado e observem o aumento da confiança de que o ritmo de aumento dos preços voltará a 2%.

As autoridades têm dito que devem começar a cortar os juros antes que a inflação retorne totalmente à meta e, se os próximos dados se mantiverem em linha com os dos últimos meses, eles podem estar ficando sem tempo.

O Fed “está a apenas 50 pontos-base da meta… portanto, parece que não está muito longe”, disse Jim Bullard, ex-presidente do Fed de St. Louis e atual reitor da Mitchell E. Daniels Jr. School of Business da Universidade de Purdue.

“Ainda está elevado? Claro, mas não tão elevado quanto antes”, disse Bullard. Uma pequena mudança no comunicado, talvez descrevendo a inflação como “moderadamente elevada”, “enviará um sinal importante aos mercados de que está levando em conta toda a desinflação ocorrida no último ano e que acha que ela é real e que não acredita que vá mudar”.

O Fed elevou sua taxa de juros de referência para desacelerar a economia após o aumento da inflação e a mantém na faixa atual de 5,25% a 5,50% desde julho do ano passado, tornando a atual política monetária restritiva uma das mais longas das últimas décadas.