Políticas comerciais de Trump prejudicariam o mundo

Donald Trump acredita que as tarifas têm propriedades mágicas. Ele até afirmou em seu discurso no Economic Club de Nova York no mês passado que “parou guerras com a ameaça de tarifas”. Ele acrescentou: “Parei guerras com dois países que importavam muito.”

Tamanha é sua fé nas tarifas que ele propôs aumentá-las para 60% sobre as importações da China e até 20% sobre as importações do resto do mundo. Ele até sugeriu uma tarifa de 100% sobre as importações de países que ameaçam se afastar do dólar como sua moeda global de escolha.

Pode-se defender políticas tão disruptivas? Em um artigo na The Atlantic em 25 de setembro, Oren Cass, diretor executivo da American Compass e editor colaborador do FT, argumenta que os economistas que criticam as propostas de Trump ignoram os benefícios.

Em particular, eles ignoram uma importante “externalidade”, a saber, que os consumidores que compram produtos estrangeiros “provavelmente não considerarão a importância mais ampla de fabricar coisas na América”. As tarifas podem compensar essa externalidade, persuadindo as pessoas a comprar produtos americanos e empregar americanos.

No entanto, como Kimberly Clausing e Maurice Obstfeld escrevem em um artigo contundente para o Peterson Institute for International Economics, não basta argumentar que alguns benefícios podem surgir. Para justificar as propostas de Trump, é preciso avaliar os custos das medidas propostas, a escala dos supostos benefícios e, acima de tudo, se essas medidas seriam a melhor maneira de alcançar os objetivos desejados.

Infelizmente, os custos são enormes, os benefícios duvidosos e as medidas inferiores a outras opções.

As tarifas são um imposto sobre as importações. Trump parece acreditar que o imposto será pago por estrangeiros. Alguns argumentam, em apoio, que os efeitos inflacionários das tarifas de Trump eram impossíveis de identificar. Isso é altamente discutível.

Em qualquer caso, as novas propostas de Trump, nas palavras de Clausing e Obstfeld, “se aplicariam mais de oito vezes mais importações do que sua última rodada (cerca de US$ 3,1 trilhões (R$ 17,1 tri) com base nos dados de 2023)”. Isso teria um impacto muito maior nos preços do que o relativamente modesto “protecionismo inicial” do primeiro mandato de Trump.

Além disso, observe que se o custo da tarifa realmente recair sobre os fornecedores estrangeiros, o preço para os consumidores dos Estados Unidos não seria afetado. Se assim for, por que a tarifa causaria um renascimento das empresas americanas que competem com importações? Tudo o que faria seria reduzir os lucros e salários dos fornecedores estrangeiros. Somente se as tarifas aumentarem os preços, elas poderão proporcionar a regeneração industrial que os protecionistas desejam.

Então, e os benefícios? O jornalista econômico francês do século 19, Frédéric Bastiat, falou sobre “o que é visto e o que não é visto”. Na política comercial, essa distinção é vital. Um imposto sobre importações é, crucialmente, também um imposto sobre exportações. Isso é apenas parcialmente porque as tarifas são um fardo para os exportadores que dependem de insumos importáveis. Também porque a demanda por moeda estrangeira cairá e a taxa de câmbio do dólar aumentará se as tarifas reduzirem as importações, como esperado.

Isso necessariamente tornará as exportações menos competitivas. Assim, as tarifas ultra-altas propostas por Trump tenderão a expandir indústrias de substituição de importações menos competitivas, mas contrairão as altamente competitivas de exportação. Isso parece ser um péssimo negócio. A retaliação estrangeira contra as exportações dos EUA agravaria esse dano.

É crucial acrescentar que a economia dos EUA está agora próxima do pleno emprego. Portanto, qualquer deslocamento de mão de obra para a indústria de substituição de importações será às custas de outras atividades. De fato, essa é uma das diferenças mais importantes em relação à tarifa McKinley de 1890, tão amada por Trump.

Após 1880, a população rural dos EUA inundou as áreas urbanas à medida que a indústria se expandia. Além disso, entre 1880 e 1900, quase 9 milhões de imigrantes entraram nos EUA, um pouco menos de um quinto da população inicial. Isso equivale a 60 milhões de imigrantes nos próximos 20 anos. Nem é preciso dizer que não existe tal oferta de mão de obra fresca agora. Pelo contrário, Trump propõe remover milhões de imigrantes.

O próprio Trump parece acreditar que tarifas altas e importações mais baixas melhorarão os déficits externos dos EUA. Mas este último é em parte a imagem espelhada do influxo de capital nos EUA. Uma das razões para esse influxo é que os estrangeiros querem usar (e assim estabilizar) o dólar, algo que Trump está desesperado para manter.

Outra razão é o excesso de demanda doméstica, hoje em grande parte o contraponto do déficit fiscal, que ele também busca continuar. De fato, os influxos de poupança estrangeira e os déficits fiscais são, sem dúvida, as causas dominantes dos déficits externos persistentes que Trump detesta.

Por último e mais importante são os supostos benefícios dessas altas tarifas para a classe trabalhadora. Uma proposição de Trump é que a receita tarifária poderia substituir o imposto de renda. Isso é um absurdo. Se a tentativa fosse feita, programas de grande importância para os americanos comuns, como o Medicare, poderiam entrar em colapso.

Assim, de acordo com outro artigo de Clausing e Obstfeld, a tarifa de 50% que maximiza a receita geraria apenas US$ 780 bilhões (R$ 4,3 tri), menos de 40% da receita do imposto de renda. Pior, como um imposto sobre vendas de bens importados, as tarifas são altamente regressivas. Pessoas ricas gastam relativamente pouco de sua renda nesses produtos.

As tarifas de Trump são, em suma, uma ideia grotesca: elas ajudarão os setores menos competitivos da economia, enquanto prejudicam as partes mais competitivas; prejudicarão muitos de seus próprios apoiadores; e infligirão graves danos ao comércio internacional, à economia mundial e às relações internacionais.

Sim, há um caso para intervenções industriais direcionadas. Mas as barreiras tarifárias de Trump são precisamente o oposto disso. Subsídios direcionados e transparentes seriam muito melhores. Devemos esperar que esta nova guerra comercial nunca comece.

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