Minerva teve prejuízo com câmbio, taxa de juros e alta do boi

A Minerva Foods, maior exportadora de carne bovina da América do Sul, teve um prejuízo líquido de R$ 717,3 milhões no terceiro trimestre, uma piora em relação ao lucro líquido de R$ 120 milhões do mesmo período do ano passado. O resultado refletiu principalmente fatores contábeis, sem efeito caixa.
O lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização (Ebitda) caiu 13,6%, para R$ 1,198 bilhão. Já a receita líquida diminuiu 6,4%, a R$ 14,520 bilhões, segundo comunicado divulgado nesta quarta-feira (11/11).
O diretor financeiro, Edison Ticle, disse ao Valor que o trimestre, operacionalmente, foi bom, mas ainda assim, com alguns desafios. No lado financeiro, os desafios foram maiores.
O custo da dívida pesou sobre os resultados, dadas as taxas elevadas e a movimentação da curva de juros futuros, que refletiu a volatilidade do mercado. Também houve impacto dos instrumentos de proteção (hedge) usados tanto para travar o endividamento em dólar como para fixar o preço do boi gordo, disse Ticle. Estes fatores tiveram um efeito não caixa.
A Minerva Fooods ainda sofreu impacto negativo de R$ 150 milhões resultante da marcação a mercado da curva de inflação sobre instrumentos usados para proteger dívidas. Outro impacto negativo, de R$ 254,7 milhões, refere-se a derivativos do boi gordo usados em operações de compra de gado. Segundo Ticle, parte dessa perda contábil deve ser recuperada no momento do abate desses animais, no quarto trimestre. A expectativa é que os abates resultem em um ajuste positivo no próximo balanço no valor de R$ 150 milhões.
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O prejuízo líquido refletiu ainda um impacto de R$ 100 milhões, decorrente da queda do dólar em relação ao real no fim do terceiro trimestre, em comparação ao mesmo período de 2025.
“Se ajustarmos todos esses efeitos não recorrentes dos resultados de hedge e variação cambial, teríamos um lucro líquido de R$ 120 milhões”, disse Ticle.
No lado operacional, a ausência das compras chinesas de carne brasileira no terceiro trimestre, após o preenchimento da cota de exportação do Brasil em julho, pesou sobre o Ebitda. A companhia abateu 17,4% menos gado no trimestre, ou 1,29 milhão de cabeças.
Segundo Ticle, embora os preços tenham compensando parcialmente, a redução do número de animais abatidos significou menor diluição dos custos. Esses custos, por sua vez, aumentaram com a renovação de contratos de frete diante da alta dos combustíveis.
A receita bruta da companhia teve queda de 3,1%, para R$ 15,779 bilhões. Do total, R$ 8,116 bilhões vieram do Brasil, uma queda de 19% na comparação anual.
Em contrapartida, a receita bruta da empresa no Paraguai aumentou 50,5% no período, para R$ 2,526 bilhões; a da Argentina cresceu 44%, para R$ 1,657 bilhão; a da Colômbia avançou 27%, para R$ 604,8 milhões; a da Austrália, 25%, para R$ 687,6 milhões; e do Uruguai, 4%, para R$ 1,629 bilhão.
Houve uma redução nas vendas externas, compensado em parte por vendas internas. Da receita, 54,8% vieram de exportações a partir dos países onde a Minerva atua. Foram R$ 8,649 bilhões, 13,4% abaixo do contabilizado no terceiro trimestre de 2025. Já as vendas internas nos países de atuação da empresa subiram 13,2%, a R$ 7,13 bilhões.
O volume vendido para as exportações no terceiro trimestre diminuiu 19,3%, para 268,1 mil toneladas, com preço médio 13,8% superior na comparação anual. Para os mercados domésticos, o volume vendido atingiu 215 mil toneladas, 4,2% menor do que no terceiro trimestre do ano passado, mas com preço médio 18,2% maior do um ano antes, de acordo com o comunicado de resultados.
A Minerva destacou também, no comunicado, a relevância dos Estados Unidos para o negócio. O país, que há anos enfrenta uma aguda restrição de oferta de gado, gerou 21% da receita de exportação no terceiro trimestre, seguido pela China, com 9%.
Quanto ao custo do gado no Brasil, que bateu recordes recentemente, Fernando Galletti de Queiroz, CEO da Minerva, disse que serão “determinantes” para a formação de preços não só a demanda chinesa, mas, principalmente, a economia brasileira e o comportamento da demanda doméstica.


Globo Rural